Mucha inestabilidad estuvo presentando el Euro estos últimos meses, debido a que varios países de Europa no eran lo que parecían.De pronto, la crisis que comenzó con mayor intensidad en USA, está repercutiendo de forma más severa en Europa. ¿Qué pasó? ¿USA traslado su crisis o Europa estaba peor y lo maquilló mejor?
El Euro subió con respecto al Dólar la mayoría del año pasado, pero a finales de 2009 cuando se desempolvo la situación de Grecia y del ahora famoso grupo de los PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y España), la divisa europea sufrió un fuerte cimbronazo.
Hoy existen investigaciones que están tratando de descubrir que fue lo que pasó entre Grecia y los informes de Goldman Sach. Existe mucho revuelo hoy con esto.
¿Por qué?
Porque la situación en Europa es muy grave. Quizás mas de lo que se dice. Los PIGS e Italia –que todavía no se nombra- tendrán que hacer un fuerte ajuste debido a sus altos índices de deuda que no se pueden reducir de la noche a la mañana.
La deuda de Grecia, por ejemplo, es mayor a la de Rusia y Argentina cuando entraron en default. La única diferencia es que Grecia es una economía chica dentro del grupo europeo que por ahora lo apoya, y esto le juega a favor. En cambio España es la cuarta economía de la zona Euro, y su desempleo es el mayor de la zona. Este no es un dato menor y puede condicionar la situación de la moneda a mediano plazo.
¿Qué sucederá? Es muy difícil saber en estos momentos lo que podría ocurrir con el Euro de acá a un año. Las decisiones que tienen que tomar en el BCE son muchas y sobre todo difíciles, porque todas las economías de la zona no se están comportando de la misma manera. No es lo mismo Alemania y Francia, que Irlanda o Italia. Los alemanes no están muy de acuerdo con ayudar tan abiertamente al resto de sus hermanos derrochadores, cuando ellos durante estos años de “fiesta” no se endeudaron y sus salarios no subían. Pensemos que Alemania fue uno de los únicos países de Europa en donde el precio de las propiedades no subió durante la burbuja. Pero también los Alemanes tienen que entender que ellos no hubieran podido crecer como lo hicieron, si sus hermanos derrochadores no hubieran comprado los BMW que ellos les vendieron...
Nosotros consideramos que a pesar de ser una moneda dura, y que pudo utilizarse en algún momento como refugio ante la inestabilidad del ($) peso, hoy quizás no sea el momento propicio para posicionarse en este activo. No todavía. Tampoco vender lo que se tiene comprado hace algunos años atrás (para aquel que ahorró en esta moneda); Pero en todo caso, no comprar mas por un tiempo.
Igualmente no está mal diversificar monedas duras en el caso de ahorro domestico en Argentina, debido a la crisis cambiaria que podría sufrir en el futuro el ($) peso, pero recomendamos utilizar este tipo de activo con moderación en caso de que se lo elija para diversificar la cartera.
¿Qué dicen los Gurues? Los mas importantes, con Soros a la cabeza, pronostican el fin del Euro para el año 2015. Esto es algo para tener en cuanta, ya que Soros pudo doblegar a la libra en septiembre de 1992. ¿Estará pensando hacer lo mismo con el Euro?
Nosotros no consideramos que sea para tanto. Si quizás una baja del 10/15% con respecto al Dólar, debido a la disparidad que habrá que subsanar entre las distintas estructuras y políticas económicas entre algunos de los países miembros.
La realidad de los PIGS es muy delicada y de difícil situación si el Euro está en los niveles de intercambio que se encuentra. Hay muchos costos que España y Grecia, por ejemplo, no pueden mantener. Salarios sobre todo.
Como señal, mientras hace un mes, USA subió una de sus tasas de referencia, El BCE en su ultima reunión las mantuvo estables en el 1%. Esto dice mucho.
En el informe anterior la relación Euro/Dolar rondaba los 0.79/USD y hoy está en los 0.73/USD. El Euro en términos anuales para nosotros ganó posiciones, al contrario de lo que creíamos. Hoy quizas lo mejor sea mantenerse fuera del Euro por este año, o hasta nuevo aviso.
PD: Ahora también en Facebook.
