Quien a esta altura del desarrollo de los mercados ya no sabe, ya no está informado, ya no compró o ya no vendió activos en consecuencia de un dólar débil, de materias primas fuertes, de emergentes en su mejor momento. Quien a esta altura de los mercados no se posicionó en activos no dolarizados.
Quien no sabe del súper déficit americano y su sobre emisión de moneda. Quien todavía no se enteró de la urbanización de los BRIC, de sus nuevas clases medias y de su fantástica demanda de alimentos.
Si todos los que están cerca de la toma de decisiones ya saben todo esto, que nos hace suponer que los acontecimientos reflejados no está en los precios de hoy.
¿Adónde voy con tantas preguntas? Si el oro vale más de 1500, el petróleo más de 110 dólares, la soja más de 500 dólares, el euro más de 1.45. El real sube, el peso chileno sube, el peso colombiano sube. Si estamos ante récords del valor de la azúcar, de la carne, del algodón, de la plata o del cobre, claramente estamos en presencia de una de las mayores devaluaciones de la historia, la del dólar!!!!!!
Ahora les pregunto ¿Estamos exagerando?
Yo particularmente pienso que sí, pero todavía falta tiempo para que el mercado cambie.
Déjenme jugar con un ejemplo, muchos de nosotros cuando empezábamos nuestras carreras soñábamos retirarnos jóvenes (en mi caso sigue siendo solo un sueño) a los 55/60 años, tener un capital y vivir de la renta de ese capital. Llegar a una instancia donde uno pueda tener el poder de decisión de que hacer día a día lo que quiera, sin pedirle permiso a un jefe, a un cliente o al cuerpo.
Pensemos en aquellos que lo lograron. Pensemos en alguien que llego a tener tres millones de dólares. Hace cinco años ese sujeto recibía de renta cerca de doscientos mil dólares por año de intereses casi sin asumir riesgos, y gastaba cerca ciento cincuenta mil dólares para vivir por año. Un hombre feliz.
Ahora éste sujeto se encuentra que recibe cuarenta mil dólares por año de intereses, y ahora gasta doscientos mil dólares por año. Sabe que se va a quedar sin nada, con el agravante de que ahora es más viejo, con menos oportunidad de revancha. Que va hacer, volver a trabajar o intentar ser más agresivo con su capital para obtener más renta. Seguramente lo segundo, dicho más agresivamente, lo están obligando a especular.
Para obtener más renta empieza a invertir en activos o en países que no necesariamente conoce, le hablan de la plata, del litio, del oro, de mercados fronterizos africanos que están baratos etc. Por ahora tiene éxito y cree haber encontrado la fórmula, pero usted y yo sabemos cómo termina esto.
Otros me dirán, ojo que están asesorados por grandes bancos de inversión, por profesionales que si saben de estos productos. Usted y yo también sabemos cómo termina esto.
Yendo al grano de lo que quiero expresar en esta nota, las materias primas, las propiedades en América Latina, las bolsas de los países emergentes valen lo que valen no porque sus sociedades encontraron el camino de cómo hacer las cosas muy bien, sino porque hay muchos capitalistas que especulan por obligación. Algún día que (para mí no falta mucho tiempo), subirá la tasa en EEUU, con ello el apetito al riesgo de los inversores y no sé si estamos preparados para ello.
Si los precios del mercado anticipan algo, les cuento que en lo que va del 2011, explotó la deuda de Europa periférica, Tsunami en Japón, Tsunami con la deuda americana, tsunami político en muchos países árabes. Sin embargo en materia de precios, el Dow Jones esta 9% arriba en el año, el S&P acumula un 7% de suba y el Ibex español está 8% arriba, pero el Bovespa esta 4% abajo, la bolsa de Perú un 17% abajo y nuestro Merval acumula un 4% de baja en el 2011 (más preocupante aún si contemplamos un contexto inflacionario).
Para algunos puede ser que se trate solo de una corrección en el camino, para otros un aviso importante de que lo obvio no siempre sucede.
Usted decide en que va estar invertido en el próximo ciclo.
por Claudio Zuchovicki
Quien no sabe del súper déficit americano y su sobre emisión de moneda. Quien todavía no se enteró de la urbanización de los BRIC, de sus nuevas clases medias y de su fantástica demanda de alimentos.
Si todos los que están cerca de la toma de decisiones ya saben todo esto, que nos hace suponer que los acontecimientos reflejados no está en los precios de hoy.
¿Adónde voy con tantas preguntas? Si el oro vale más de 1500, el petróleo más de 110 dólares, la soja más de 500 dólares, el euro más de 1.45. El real sube, el peso chileno sube, el peso colombiano sube. Si estamos ante récords del valor de la azúcar, de la carne, del algodón, de la plata o del cobre, claramente estamos en presencia de una de las mayores devaluaciones de la historia, la del dólar!!!!!!
Ahora les pregunto ¿Estamos exagerando?
Yo particularmente pienso que sí, pero todavía falta tiempo para que el mercado cambie.
Déjenme jugar con un ejemplo, muchos de nosotros cuando empezábamos nuestras carreras soñábamos retirarnos jóvenes (en mi caso sigue siendo solo un sueño) a los 55/60 años, tener un capital y vivir de la renta de ese capital. Llegar a una instancia donde uno pueda tener el poder de decisión de que hacer día a día lo que quiera, sin pedirle permiso a un jefe, a un cliente o al cuerpo.
Pensemos en aquellos que lo lograron. Pensemos en alguien que llego a tener tres millones de dólares. Hace cinco años ese sujeto recibía de renta cerca de doscientos mil dólares por año de intereses casi sin asumir riesgos, y gastaba cerca ciento cincuenta mil dólares para vivir por año. Un hombre feliz.
Ahora éste sujeto se encuentra que recibe cuarenta mil dólares por año de intereses, y ahora gasta doscientos mil dólares por año. Sabe que se va a quedar sin nada, con el agravante de que ahora es más viejo, con menos oportunidad de revancha. Que va hacer, volver a trabajar o intentar ser más agresivo con su capital para obtener más renta. Seguramente lo segundo, dicho más agresivamente, lo están obligando a especular.
Para obtener más renta empieza a invertir en activos o en países que no necesariamente conoce, le hablan de la plata, del litio, del oro, de mercados fronterizos africanos que están baratos etc. Por ahora tiene éxito y cree haber encontrado la fórmula, pero usted y yo sabemos cómo termina esto.
Otros me dirán, ojo que están asesorados por grandes bancos de inversión, por profesionales que si saben de estos productos. Usted y yo también sabemos cómo termina esto.
Yendo al grano de lo que quiero expresar en esta nota, las materias primas, las propiedades en América Latina, las bolsas de los países emergentes valen lo que valen no porque sus sociedades encontraron el camino de cómo hacer las cosas muy bien, sino porque hay muchos capitalistas que especulan por obligación. Algún día que (para mí no falta mucho tiempo), subirá la tasa en EEUU, con ello el apetito al riesgo de los inversores y no sé si estamos preparados para ello.
Si los precios del mercado anticipan algo, les cuento que en lo que va del 2011, explotó la deuda de Europa periférica, Tsunami en Japón, Tsunami con la deuda americana, tsunami político en muchos países árabes. Sin embargo en materia de precios, el Dow Jones esta 9% arriba en el año, el S&P acumula un 7% de suba y el Ibex español está 8% arriba, pero el Bovespa esta 4% abajo, la bolsa de Perú un 17% abajo y nuestro Merval acumula un 4% de baja en el 2011 (más preocupante aún si contemplamos un contexto inflacionario).
Para algunos puede ser que se trate solo de una corrección en el camino, para otros un aviso importante de que lo obvio no siempre sucede.
Usted decide en que va estar invertido en el próximo ciclo.
por Claudio Zuchovicki
