El segundo blanqueo del Gobierno Kirschnerista!

Hermoso!. El 7/5/12 el USD blue rondaba los $5. El 8/5/13 los $10.50 y hoy rondando los $9.30. Este USD ilegal que tanto el gobierno criticaba, ahora puede ser blanqueado!! Solo en Argentina!. CEDIN para dolarizar el merado inmobiliario y BAADE para tomar deuda en dolares para el sector energético!. Festival de bonos. Un poco de historia.

¿Entienden no? Como no podemos salir a los mercados de capitales blancos, porque estamos a un paso de caer en Default técnico (nuestro seguro está en los 3.000 puntos), tomamos dinero negro. Hermoso!. Brasil toma dinero en blanco al 4% y nosotros pagamos lo mismo por dinero negro. Hermoso!. Sin embargo nos dicen que “blankear” es mejor que devaluar!!. Se acuerdan que en los noventa pasaba lo mismo? Tomábamos deuda, negra ahora, para no devaluar!!

Para no ser menos y mostrarnos la claridad que tienen, el gobierno sigue enviando intimaciones a las personas que extrajeron dólares blanco en el exterior, pero al mismo tiempo les da amnistía a los “vendedores de la patria” dolarizados. Cipayos, para que quieren los dólares? Pesifiquen!

El blanqueo es el fin de dos de los últimos relatos del gobierno. El fin de la cultura pesificadora del mercado inmobiliario y de la mentira del desendeudamiento. Se dieron cuenta? El mercado a la larga o a la corta, siempre gana cuando las decisiones son incorrectas. El problema es que de este tipo de medidas despues es dificil de volver, el costo a largo plazo es enorme.

Pero paciencia. Cada vez falta menos. Sin confianza, no hay inversiones, solo parches.

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Consecuencias del USD Blue tan elevado

Hagamos la cuenta. El USD Blue subió en un año mas del 80%, con una inflación del 25%. ¿Se acuerdan cuando hablábamos hace un par de años que era inconsistente que la inflación fuera mayor a la devaluación?. Vieron!. Pero como sabemos, el mercado no reacciona parejo. Acumula, acumula y después explota. Ocurre lo mismo con la bolsa. Ya lo veremos Lo mismo pasará con las tarifas de los servicios públicos. En algún momento volarán.

Si bien el mercado blue es pequeño, tiene un gran impacto sobre la economía real, y sobre las decisiones de ahorro e inversión. Sobre las expectativas. Sin embargo, para el gobierno el USD blue no afecta a la economía, pero como siempre, están equivocados. Veremos porque.

Un USD con una brecha tan marcada afecta el ahorro. Con una inflación en torno al 25% y una tasa de interés rondando un 13/14%, se pierden mas de 12 puntos por año. Cuando el USD subía menos que la inflación, la renta en USD era interesante, aunque la inflación subiera más. Hoy no se gana ni por un lado, ni por el otro. Esto conlleva a que los ahorristas saquen sus pesos ($) de los bancos y busquen en el USD billete no perder poder adquisitivo. ¿Cómo afecta esto a la economía?. Menos dinero en los bancos, menos capital para créditos. A futuro, suba de tasa y menor actividad económica. No se olviden.

¿Entonces?, como afecta esto la economía real?. Fácil!. ¿Compro USD o compro una máquina?. ¿Cambio el auto o mejor compro USD? (¿Cuanto bajaron los autos en USD blue?. Se acuerdan los que nos hablaban de comprarse autos como refugio. Todavía me estoy riendo). ¿Arreglo mi casa o mejor me guardo los USD?.

Otro efecto es sin duda la transferencia de riqueza más llamativa y contradictoria que tiene la brecha cambiaria, que es la transferencia de subsidios a los sectores más pudientes. Son los sectores medios-altos y altos quienes más se están beneficiando con la brecha cambiaria. El turismo “pudiente” es un eslabón de esta cadena. No solo te sale mas barato viajar al exterior (calidad/precio), sino que tenés la posibilidad de acumular USD en efectivo a casi cambio oficial. Algo solo posible para el 10% de la población. Los autos importados, son otras de las vedettes de la brecha cambiaria. Autos de alta gama baratos comprados con nacionales en relación precio/calidad. Ni hablemos de aquellos que tienen la posibilidad de endeudarse a tasas fijas ni de aquellos que acumularon USD durante estos años.

Resumiendo. El cepo benefició mas a los ricos que a los pobres. Lo mismo que la inflación. El cepo a corto plazo sirvió, pero lamentablemente ya estamos viendo las consecuencias a mediano plazo. Por eso el mundo no tiene cepo cambiario ni inflación del 25%, y no me vengan con que el mundo se está cayendo porque ese relato ya quedó viejo.

Lo vuelvo a repetir, si el gobierno no quiere subir las tasas, que no se preocupe, el mercado se encargará de hacerlo.

Como dijimos varias veces, en economía uno tiene la libertad de hacer lo que quiera, lo que después no puede es evitar la consecuencias.

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Inmuebles – Abril de 2013

Pésimo año para el mercado inmobiliario argentino desde el post del año pasado en donde ya decíamos que los precios no subían como lo hacía la inflación. Datos concretos del colegio de escribanos de la ciudad de Buenos Aires para estos tres meses del año no hay, porque ya no los presentan, pero el sector habla de una caída en las ventas del orden del 30%

En junio de 2012 escribimos lo que ya anticipábamos hacía un par de años, los inmuebles no eran refugio de valor. Cuando la economía se desacelera, los precios de todos los activos inmersos en ese país bajan. Que una persona decida no vender su propiedad por no aceptar una baja en el precio real, no amerita decir que la pérdida no exista.

¿Qué vemos?. Que mientras el USD “libre” siga subiendo como ha subido desde hace un año, las propiedades en USD bajarán. No hay opción. Siempre fue así y esta vez no será la excepción.

Como vimos en el post sobre el peso ($) argentino de este año, el USD “libre” subió de $4.40 a $8.40 y casi sin oferta. Pregunto ¿Puede una propiedad cotizada en USD 100.000 ($440.000) el año pasado, seguir costando USD 100.000 ($840.000)?.

No, no puede. Nadie puede pagar este aumento. Los salarios no subieron de la misma forma y utilizar un crédito hipotecario como ayuda, tampoco sirve. Recordemos que la suba se puede dar por dos factores. Suba real de salarios (Argentina 2002/2009) o por apalancamiento crediticio (USA y Europa pre-crisis). Por ende, los precios en USD deben bajar. Por eso se vende menos. Porque los propietarios no quieren aceptar la baja de los precios en USD. No quieren aceptar la pérdida de valor de su activo mal denominado “refugio de valor”. Hasta Reporte Inmobiliario dice que los precios deben adecuarse a la nueva coyuntura. Ellos, que fueron uno de los impulsores del “Refugio de Valor”, hablan ahora de ajuste. El cambio de discurso era esperable. Ellos viven de la venta.

Como la experiencia nos ha enseñado, los mercados siempre nos dan tiempo para salir, lo mismo que para entrar. Siempre existen “avisos” y siempre existen subas y bajas en las tendencias de fondo que hay que aprovechar. No podemos negar que el mercado inmobiliario argentino había dado tiempo para salir. La señal fue en los años 2008/2009 en plena crisis internacional. La última oportunidad de salida fue el año 2010. Hoy ya es tarde.

Wait and see!.

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La Supercard + de lo mismo.

Que poco aprendimos los argentinos de los horrores y de los errores económicos del pasado. Será que pensamos que esta vez será diferente, aún utilizando las mismas recetas de siempre, o será que no tenemos memoria?

La Super”Moreno”Card no es mas que un subsidio y emisión monetaria disfrazada en un año electoral. ¿Como repercutirá?. Mas inflación y mas presión sobre el USD a mediano plazo.

¿Que ventaja puede tener, para el cliente ya bancarizado, con descuentos en determinados días, utilizar la SuperCard? Ninguna. Ya verán. Esta tarjeta es solo para compensar la pérdida de poder adquisitivo de la infinidad de planes que ya existen. Un paga Dios!.

Lectores. Nuestra suerte está echada. Una vez que se pone un cepo a la compra de divisas, con el tiempo esto explota por otro lado. Una ves que se hacen acuerdos de precios, sin dejar de emitir, solo ganas tiempo, pero a la larga, le pones mas presión a la olla. Lo único que haría exitoso el acuerdo de precios, es que los salarios no suban de forma directa, lo que en realidad es una ajuste.

El gobierno trata de devaluar y ajustar salarios de una manera indirecta para no afectar el relato y para no aceptar que el "modelo económico" ya explotó.

Hoy acopien mas mercadería que USD, ya será momento de volver a invertir y consumir. Hoy, economía de guerra.

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Peso Argentino - Marzo 2013

¿Queda algo por decir?. ¿Es necesario que hablemos otra vez de lo que pasó y de lo que pasará con la moneda argentina?. Creo que ya no es necesario. A las pruebas me remito.

Mientras la tasa de las inversiones líquidas en Argentina sigan siendo menores a la tasa devaluación, gracias, paso. El año pasado el peso oficial cotizaba $4.37/USD, hoy a $5.04/USD. 15% de devalaución con una inflación del 25%. Mas presión a la olla. El "blue" pasó de $4.60 a $7.85. 70%.

En marzo del año pasado decíamos que íbamos a tener un año interesante y vaya que lo hemos tenido!. Escribimos. “Un peso que por dólar cotizaba a $4.06 el año pasado (2011), hoy cotiza a $4.37. Una depreciación del 7.5% con una inflación que rondó el 25% sigue sumando presión a la olla, no?”. Sin embargo no esperábamos tamaño despelote. Pensábamos que las tasas iban a subir, tratando de no convalidar la suba del blue!!!!, Pero no!. Chocaron la calesita en Mayo de 2012. (Muy interesante volver a leer los comentarios del post)

Como siempre Cookie nos deleita con un excelente post. Se terminó el período en donde los plazos fijos eran negocio porque el dólar subía menos que la inflación. Ahora toda devaluación, mientras no suba la tasa de interés, se irá tarde o temprano al dólar.

Esto lo dijimos siempre, era IMPOSIBLE que la inflación no desembocara en algún momento en una escapada del dólar. Tarde o temprano iba a llegar el momento de la carrera devaluación/dólar/tasa.

Entonces, me quedo con esto: Peso argentino sobrevaluado, economía estancada, congelamiento de precios, inflación creciendo... Un solo camino para nuestra moneda...

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Argentina, en donde el consumo anticipado es ahorro!

Sin ningún lugar a dudas seremos un caso de estudio para la economía mundial en un par de años como ejemplo de lo que no se debe hacer.

Es claro, y no hace falta entrar en detalles, para saber que el consumo es la base de la economía moderna, pero todo tiene un limite!. Lo sabe el mundo desarrollado por haberse excedido con el crédito y lo estamos viendo nosotros por el exceso de demanda sin producción que la acompañe.

Este consumo, pilar de la economía moderna como dijimos, se apoya en la producción y el crédito. Sin consumo, no hay producción y no hay empleo. El consumo alimenta la producción. A más consumo, más producción y a más producción, menor precio. La otra pata de esto es el crédito, el aceite tanto para producir como para consumir. ¿De donde sale el crédito? Del ahorro!

¿Que pasa si no hay crédito para la producción, porque no se genera ahorro –se consume- o el ahorro que se genera se fuga?. ¿Que pasa si se consume, pero no se produce a la misma velocidad?. Inflación!.

Si señores, es una carrera por la suba de precios!. La velocidad de circulación del dinero. Gana aquel que pueda consumir hoy lo máximo posible!

Como termina esto. Suba de tasas y devaluación.

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