¿SPX 500, quo vadis?
Un mes atrás aproximadamente, hicimos una especie de “división” en el mercado tomando como referente al índice SPX 500. En el mismo indicamos valores e incluso detallamos las medias móviles que podrían acaso acompañar esa información.
En el caso puntual de dicho índice, mencionamos tres grandes áreas:
La intermedia (B), una zona enmarcada entre los 1.010/20 pts en su zona inferior y 1.080/90 pts en su zona superior.
La inferior (C), en caso de ruptura de esos 1.010/20 pts, tomando dichos valores como la banda superior y 930/950pts como la zona inferior.
Por último la zona superior (A) que la encontramos contra el quiebre de esos 1.080/90 pts, siendo esta la parte baja de dicha zona y 1.200/1.250 la parte más alta de dicha banda.
Mostramos también la figura n2 para ver el particular con mayor detalle y mostrando todo el recorrido desde que el mercado cierra piso allá por marzo de este año.
A poco de comenzar la rueda de este día miércoles 11 de noviembre el mercado, siempre medido por este índice, se encuentra en torno a los 1.100/05 puntos, o sea y desde nuestro organigrama, en terreno de la amplia zona denominada (A).
Hemos expuesto en nuestro ultimo reporte, porqué pensamos que deberíamos estar cautos en dicha área e incluso introdujimos la idea de bull trap, que en vista de lo sucedido en las últimas ruedas, aún no ha podido confirmarse, claro está, teniendo en cuenta que el mercado nuevamente retomó su camino alcista.
Dentro de dicha zona (amplia por cierto), encontramos algunos elementos a considerar muy seriamente, destacándose dos entre los mismos:
1) El 50 % de recorte de la baja entre octubre del 2007 y marzo del 2009, la hallamos en 1.120/30 pts.(en el Dow Jones, eso sería 10.350/400 pts).
2) La línea tendencial de baja pasa por esos valores aproximadamente.
La pregunta que emana casi de manera obvia sería si esa zona (la denominada (A)) es tan amplia y hasta el momento, el mercado fue sorteando las distintas barreras que se le han presentado, porqué no hará lo propio con estas y finalmente despejará el camino para acceder a esos 1.200/50 pts, el objetivo más ambicioso que propusimos desde aquí (Behind the Lines plus 7) como reacción a la furiosa baja observada entre octubre del 2007 y marzo del 2009. No tenemos una respuesta contundente y esa posibilidad, claro está, aun persiste, pero y básicamente por lo expresado en nuestro reporte anterior, entendemos que la cautela puede, en esta instancia, ser una gran aliada.
Incluso desde la estricta técnica, el índice SPX 500 no ha vulnerado ningún valor de importancia (1.010/20 pts) cuando unos días atrás recortó valores de forma abrupta, ni tampoco ninguna media de importancia (media móvil de 21 semanas). Eso es cierto y remarcable.
Obviamente es más fácil aplicarla (la cautela comentada) en nuestro caso, que mayoritariamente hemos ido acompañando el movimiento desde aquellos lejanos días de marzo pasado, más no debe ser nada sencillo para aquellos que se fueron acoplando últimamente o bien, para ese sector que todavía no lo ha hecho y se debate si entra finalmente creyendo “que ahora sí puede ser el gran momento”. Mucho menos para quienes adoptaron posturas shorts o vendidas ya no solo durante los últimas ruedas (lo cual podría aún estar bien alineado), sino desde hace bastante tiempo y claro está, con toda la presión que eso representa.
En consecuencia, creemos que es una zona para transitar con cuidado, incluso no descartamos adoptar alguna postura más agresiva en términos de operatoria si el mercado nos muestra algún signo de debilidad que incluya la vulneración de alguno de los elementos técnicos planteados.
CH.
chadasu@hotmail.com
Queda prohibida la reproducción total o parcial del presente documento así como la distribución del mismo a terceros, sin la previa autorización de Carlos Darío Supph. Reservado derecho de autor
12 noviembre 2009
Behind The Lines Plus 13
11 noviembre 2009
Ahorros ¡Solo para una Semana!
En un artículo publicado por El Cronista se cita un estudio de la consultora de recursos humanos Bumeran que dice que el 30% de los argentinos solo tienen ahorros para una semana en caso de quedarse sin empleo, y esto no es todo, si consideramos que el 66% de los argentinos tienen problemas para llegar a fin de mes.No es la primera vez que hablamos de esto, de cuanto ahorro se necesita para no tener sobresaltos, porque que el 30% de los argentinos solo tenga ahorros para una semana, es una media alarmante.
¿Cuánto sería el mínimo de ahorro?
Esto depende de cada uno, pero como mínimo se debe tener ahorrado el dinero suficiente para poder costear los gastos corrientes de un año. Ese sería el mínimo aceptable. Menos no estaría bien ya que es muy difícil prever con exactitud lo que puede pasar con los ingresos a futuro, como tambien los imprevistos que se podrían llegar a generar.
El dinero ahorrado debería estar invertido en un activo líquido o divisa de libre disponibilidad -porque es para imprevistos-. No debería invertirse en activos ilíquidos. En los países desarrollados el dinero no está en metálico efectivo, sino que está depositado en plazos fijos o en algún tipo de bono. En Argentina, con la historia que tenemos, muy poca gente tiene sus ahorros en bancos o bonos lamentablemente, haciendo que esto sea mas engorroso y menos rentable.
El ahorro y lo que se hace con él una vez que este se invierte, está asociado al nuevo concepto de riqueza, que dice que la riqueza de una persona no depende en realidad de su patrimonio, sino del tiempo que puede vivir sin necesidad de trabajar.
Poniéndonos un poco filosóficos podemos pensar que el ahorro, y por consiguiente la inversión, es parte de la libertad de cada uno. Las empresas constantemente nos ofrecen sus productos a través de excelentes campañas de marketing para tratar de quitarnos nuestro dinero –libertad-. Cuanto más dinero gastemos, más ricas hacemos a las empresas, y más pobres nos hacemos nosotros. Cuanto más pobres y/o endeudados nos encontramos, menos les exigimos a las empresas por contar con nuestros servicios –menos salario-, ya que tenemos miedo a que nos echen, y de este modo, no poder pagar las deudas. Cada vez trabajamos mas, por menos, para consumir más. El circulo es perfecto para las empresas!.
Igualmente existe una encrucijada, porque ahorrar mucho tampoco sirve para la economía en general, como lo hablamos acá, ya el ahorro excesivo puede traer recesión.
Pero como para todo en la vida, tiene que prevalecer el equilibrio. Por eso es tan importante hacer una correcta planificación de cuanto se debe gastar y cuanto ahorrar para lograr a mediano plazo, la tan mentada libertad financiera.
08 noviembre 2009
¿Destino Japón?
Dicen que la historia no se repite, pero rima, y para los que tenemos más de 35 años, la llamada “década perdida” que ha vivido Japón (y que ya lleva más de una década) tiene algunas similitudes inquietantes con lo que hoy se está viviendo en EEUU.Allá por los años 80 nos bombardeaban con noticias, libros y ensayos sobre el éxito deslumbrante de la economía japonesa. Eran imparables, serios, trabajadores, ahorrativos, previsores y sintonizaban asombrosamente bien con la dinámica de un capitalismo al que habían dado su propia impronta: los empleados japoneses tenían el trabajo garantizado de por vida y a cambio de eso se desvivían por la empresa y ahorraban como locos. En muy poco tiempo pasaron de hacer baratijas a hacer autos y equipos de sonido mejores y más baratos que la competencia occidental. Surgieron y se afianzaron en todo el mundo empresas como Honda y Toyota. Los japoneses iban a EEUU y compraban todo lo que estaba en venta, desde propiedades hasta estudios de cine en Hollywood. Japón pasó a ser (y sigue siendo) la segunda economía del mundo.
Bueno, lo del milagro japonés era verdad, pero hasta cierto punto. En algún momento la combinación de intereses bajos, especulación y precios de la propiedad en ascenso se convirtió en burbuja. En 1989-90 todo estalló, sencillamente porque era insostenible. Lo que sigue es historia conocida: la bolsa bajó 60% entre fines de 1989 y agosto de 1992, mientras que los precios inmobiliarios siguieron bajando durante 15 años consecutivos. La deflación llegó para quedarse.
A los fines de la moraleja, lo que importa no es que la economía japonesa haya caído ante la seducción irresistible de una burbuja (eso no es nuevo ni único), sino qué medidas tomó para capear la crisis y si esas medidas los llevaron o no a buen puerto. Hay que tener en cuenta el antecedente japonés porque las medidas que tomaron son muy parecidas a las que tomó años después EEUU para paliar el estallido de su propia burbuja crediticia. Es decir, la pasada década de Japón puede preanuniciar la década que viene en EEUU.
Los bancos japoneses enfrentaban pérdidas abrumadoras por la caída de las inversiones y los préstamos incobrables. La respuesta del gobierno fue bajar los intereses y dejar que los bancos siguieran funcionando como “zombis”, sin obligarlos a declarar sus pérdidas. La idea era, igual que ahora en EEUU, que en algún momento los precios iban a volver a los niveles anteriores, lo cual nunca ocurrió porque estaban inflados por la especulación. Las consecuencias fueron nefastas. Se renegociaron préstamos a hasta 40 años y la gente siguió trabajando solamente para pagar deudas durante años, lo cual produjo una fuerte retracción del consumo. También se tradujo en una caída de demanda del crédito aunque los intereses fuesen casi cero. Entre 1991 y 2003 el producto bruto de Japón creció sólo 1.14% por año, mucho menos que el de otras naciones industrializadas. Mientras tanto, las políticas de estímulo fiscal fueron acumulando deudas y déficits para el gobierno.
Hoy por hoy, los coletazos de la crisis mundial están castigando a Japón más que a ningún otro país grande y enfrenta una crisis fiscal seria cuando recién empezaba a transitar una recuperación anémica, pero recuperación al fin.
El punto central de la discusión tiene que ser entonces si a iguales medidas (baja de la tasa de interés, ocultamiento de pérdidas, estímulo fiscal), una economía como la de EEUU puede sufrir las mismas secuelas que sufrió y sufre Japón. Yo me inclino a creer que sí, pero por supuesto que hay quienes opinan lo contrario.
Saludos a todos.
Casiopea.
06 noviembre 2009
Niño Rico, Niño Listo
A modo de continuar con el post “Finanzas para Niños”, en esta serie de post haremos un resumen muy breve con los principales puntos que para este blog son remarcables del libro de Robert Kiyosaki “Niño Rico, Niño Listo”.El concepto del libro es que los padres les enseñen a sus hijos, desde una edad muy temprana, la manera de relacionarse con el dinero pero desde una perspectiva distinta a la que se enseña en el colegio. Una perspectiva que les permita tener poder sobre el dinero, en vez de ser esclavos de este.
Comencemos.
Capítulo 1 – Todos los niños nacen ricos e inteligentes.
El libro comienza diciendo que los niños pueden aprender desde chicos a pensar como pobres o a pensar como ricos, todo depende de cómo se les enseñe, y argumenta que la verdadera inteligencia financiera consiste en saber que es lo apropiado hacer en cada momento, en vez de centrarse solamente en saber simplemente que es lo correcto o lo equivocado.
¿Qué quiere decir con esto? En que no hay una respuesta correcta o equivocada en cuanto a la manera de hacer negocios y generar un ingreso, ya que todo depende del momento, del contexto, y de la personalidad de cada uno.
Capítulo 2 – ¿Es su hijo un genio?
Todos los niños nacen genios, todos los niños aprenden muy rápido los primeros años de vida. El problema es que la mayoría después pierde esa “gran” inteligencia según pasan los años, porque no se los sigue educando de la misma manera –se los va limitando-, o porque el modelo de vida que ven no los motiva para seguir desarrollando sus habilidades innatas o desarrollar habilidades financieras que les permitan ser libres económicamente.
Explica que hay una confusión entre el coeficiente intelectual, la inteligencia y la riqueza. Un coeficiente intelectual elevado no está relacionado con mayor riqueza ni con una mayor inteligencia. Un coeficiente intelectual elevado no quiere decir que una persona necesariamente sea más inteligente que otra, sino que aprende de otra manera. Aprende mas leyendo que haciendo, mientras otras personas pueden aprender mejor haciendo y probando, que estudiando. El CI mide la capacidad de las personas para leer y escribir, pero se olvida de todo los demás ingredientes que necesita una persona para desarrollarse y ser “exitosa”. Deja de lado la parte artística, la deportiva, la social, relacional, etc.
También da a conocer lo que él llama el “coeficiente intelectual financiero”, que no es cuanto dinero ganás, sino cuanto conservas y que tan duro trabaja ese dinero por ti. Esto permite tener mas libertad, felicidad, salud y más opciones a la hora de elegir el modo en que cada uno quiere vivir su vida. La riqueza, desde este punto de vista, no es cuanto dinero se tiene, sino de cuanto tiempo libre se tiene, ya que a mayor tiempo libre, mayor riqueza –negocios- se pueden generar.
A partir de este concepto deja dos ideas claras:
1 -“La riqueza es mental”.
2- “El dinero no hace a la felicidad”.
Indica a los padres que si quieren que sus hijos se desarrollen plenamente, ellos deben encontrar la clase de inteligencia que sus hijos poseen y el modo en que cada uno de estos aprende. Obvio que para esto hay que descartar a la escuela, ya que la enseñanza tradicional solo enseña el método verbal-lingüístico y no enseña la forma en que se crea el dinero.
Capítulo 3 – De poder a sus hijos (antes que dinero)
- Terminar con el mito que una buena educación es lo único necesario para hacerse rico.
– La riqueza y el modo de verla se transmiten de padres a hijos.
– El dinero proviene de las ideas. Las ideas dan poder. La gente pobre, tiene ideas pobres.
- Cuanto más se necesite al dinero, menos poder se tiene sobre el dinero.
- Hay que crear dinero, no trabajar por dinero.
En este capitulo enseña a que los niños vayan construyendo sus formulas ganadoras.
La formula ganadora es la idea que tiene un niño de cómo sobrevivir o ganar en el juego de la vida. Esta idea se comienza a desarrollar a partir de los 9 años de edad aproximadamente, dependiendo de lo que ve el chico en sus padres y en la educación que recibe.
Esta formula ganadora es independiente de cada persona, debido a que lo que puede servirle a un niño, puede no servir a otro; al igual que la formula ganadora que tiene un padre, quizás no sirva para su hijo.
Para entenderlo mejor. La formula ganadora de Lionel Messi es jugar al fútbol. Los padres de él vieron esto cuando era pequeño, por eso se mudaron a España para poder costear su tratamiento y que pudiera siguiera jugando a fútbol –Obvio, que el Barcelona FC también lo vio-.
¿Qué quiere decir esto? Que los padres tienen que buscar la formula ganadora de sus hijos, sea la que sea, y por mas que esta formula no esté en sintonía con la formula ganadora que ellos tienen –padres- o que ellos pretenden –padres- . Decimos esto porque muchos padres proyectan en sus hijos lo que ellos no pudieron ser o en contrapartida, quieren que sus hijos sigan el camino que ellos siguieron.
Indica también que uno de los problemas más comunes es que la formula ganadora se vaya “gastando” con el tiempo. El caso de Messi también puede resultarnos como ejemplo. ¿Messi podrá seguir jugando al fútbol como lo hace ahora a los 40 años? No. Por lo tanto cuando llegue a esa edad, tendrá que cambiar su formula ganadora.
Dice que uno como padre tiene que moldear, nutrir y proteger las percepciones que su hijo tiene de sí mismo. Hay que brindarle seguridad. Hay que darle poder antes que dinero. Hay que hacerlo sentir seguro para que sepa a donde quiere ir y lo que quiere hacer, ya que si no lo hace sentirse fuerte mentalmente, todo la educación y el dinero del mundo no lo hará rico ni exitoso.
No hay que enseñe a los hijos a decir “No puedo pagarlo”. Enséñele a decir “Como puedo pagarlo”. La primer percepción cierra la mente, la segunda, la abre.
Enséñele a sus hijos a aprender de los fracasos, al ser estos también parte de los negocios. El que fracasa está intentando progresar, en cambio el que no fracasa, es porque no se arriesga. El que no se arriesga por miedo a perder dinero, nunca logrará su independencia financiera.
continuará...
03 noviembre 2009
Behind the Lines 49
El escenario no es el mismo
Acaso uno de los elementos más difíciles de detectar en un mercado sea el cambio de tendencia, ya sea de corto plazo para los traders fundamentalmente, o bien de mediano/largo plazo para los que operan con posiciones y que quizás no especulen tanto en el día a día.
Y si bien no es un seguro per se para obtener resultados en este complicado negocio, es sin dudas un aliado importante y poder (y saber) usufructuarlo debería redundar, no solamente en materia económica, sino y fundamentalmente en todo lo concerniente a lo psicológico, a lo que tiene más que ver con el pensamiento y postura ante determinadas circunstancias, lo cual resulta a nuestro juicio, esencial a la hora de tomar decisiones.
Los mercados no tienen comportamientos uniformes, esto es a veces suben, otras tantas bajan y por lo tanto, nuestra forma de analizarlos y operarlos dependerá de un sinnúmero de ítems. Más, algo debe quedar muy claro: las tendencias no son eternas y lo que posiblemente hoy sirva, seguramente mañana no lo hará y algo que hoy no es tenido en cuenta, es probable que en un futuro sí lo sea…
En nuestro último reporte dejamos abierta la puerta a un posible cambio de tendencia o mínimamente al inicio de un movimiento fuerte, dado que esa era (y aún es) la figura que nos muestra el mercado. Explicamos la posibilidad de encontrarnos de cara a lo que se denomina un bull trap, que no es ni más ni menos que una especie de trampa, con la cual un mercado puede parecer que habilita una continuidad en la tendencia que traía (en este caso alcista), pero que en definitiva termina haciendo exactamente lo contrario e incluso de manera agresiva. Algo similar a lo observado durante el mes de marzo pasado, cuando el mercado medido a través del índice Dow Jones, rompió la barrera de los 7.000 pts y se mantuvo debajo de esa zona por unas dos semanas, constituyendo por aquel entonces un bear trap, o sea lo contrario a lo que podría habernos mostrado el mercado días atrás, pero con un efecto similar: marcar un cambio de tendencia.
Semanas atrás mostramos algunas medias móviles que nos podrían ser útiles para detectar el posible e inminente cambio en el movimiento del mercado. Citamos la que dimos en llamar la media móvil divisoria y la importancia, en caso de tratarse de un quiebre de importancia, de poder mantenerse por arriba de la misma. Pues bien, en varios de los índices asistimos a dicho corte. Más, solo pudieron mantenerse sobre lamisma unas pocas ruedas, lo cual nos ha impulsado a solidificar la idea de un posible bull trap.
Por supuesto, no todos los sectores se han manejado de la misma forma, más han mantenido la estructura y los lineamientos que usualmente nos muestran.
Así por ejemplo, índices referenciales como el Nasdaq en su versión Composite o bien tomando sus 100 papeles principales, como así también el Dow Jones Transport (ver figura n1) o el Russell, parecen una vez más, haberse adelantado al movimiento, mientras que los más tradicionales u observados como el SPX 500 o el Dow Jones Industrial, están acompañando, aunque con algún delay con respecto a los citados previamente.
Es por ello que, mientras varios índices han ya vulnerado valores de importancia y por ende medias móviles planteadas desde aquí como vitales, otros como lo son el SPX 500 y el Dow Jones Industrial, aún no lo han hecho, pero consideramos que la posibilidad que lo hagan dentro de algún tiempo se han incrementado de forma muy importante.
Dentro de las señales que el mercado nos ha brindado en las últimas 2/3 semanas para considerar un posible techo, ya sea momentáneo o bien de importancia, encontramos las siguientes:
El índice Dow Jones Transport nos ha mostrado un doble techo y a través del mismo nos alerta, en términos generales, sobre una posible corrección o cambio de tendencia como paso siguiente. Lo ha hecho no menos de 4 veces durante los últimos 16 meses.
El índice Nasdaq 100 o su ETF (QQQQ), recuperó el 62 %(valor referencial dentro de la escala de Fibonacci) de toda la caída producida desde finales del 2007 y finales del 2008/principios del 2009.
El Russell 2000, índice que mide el valor de las pequeñas y medianas empresas, pudo finalmente cubrir los gaps dejados durante el año pasado, en ocasión del desplome del mercado, llegando a la línea de cuello de lo que fuera la habilitación de la figura de hombro cabeza hombro y que significara en su momento, la inminencia de una baja de magnitud, situación que finalmente sucedió.
El IIX, índice de internet, que al igual que en la baja, recortó el 76% de toda la caída. Este elemento es vital para nuestro análisis, ya que involucra incluso situaciones que podrían ser similares a las observadas en otros momentos de la rica historia bursátil norteamericana, algo de lo que hemos hablado y mucho y que continúa funcionando a la perfección.
La sensación de bull trap, ya sea en el SPX 500 o en el Dow Jones Industrial, que pudieron solamente mantenerse durante unas ruedas por encima de la media móvil divisoria, esto es la media móvil de 85 semanas y que incluso en sus variantes de ETF como los son el SPY o el DIA, también cubrieron los gaps dejados durante el año pasado.
Podríamos agregar algunos índices que representan a otros países que también oportunamente mostráramos aquí, como ser el caso del CAC 40 francés (ver figura n2), que sigue trabajando dentro de un sistema de bandas y que ha respetado la resistencia propuesta en torno a los 3.800/900 pts, el Nikkei japonés, que tampoco pudo cruzar la media móvil divisoria, el propio mercado argentino, a través de su índice Merval (en dólares), algo descripto semanas atrás, el cual de momento ”clavó” el valor sugerido como posible techo de mercado en torno a los 605 dólares, por citar solo unos casos.
Y no solo índices, sino también elementos que representan a los otros mercados, como lo son el de divisas. Hemos alertado desde aquí un posible cambio de tendencia en el propio dólar tan vapuleado últimamente o mínimamente alguna suerte de stop a su desvalorización contra otras monedas de envergadura, e incluso mostramos cómo durante las últimas semanas se ha incrementado el volumen en uno de los ETF que lo representan, como es el caso del UUP.
Y claro está la lista podría continuar…
Está claro y por lo expresado, que nuestra postura para con el mercado (en términos generales) se ha modificado y lo que hasta hace unas semanas era una postura más alineada con lo que se denomina buy the dips, es decir comprar en la debilidad, ha mutado en lo que se conoce como selling the strength, algo así como vender en la fortaleza. Por supuesto, la política de stops debería estar bien marcada en este tramo y por ende hemos definido las medias móviles que acaso nos acompañen dentro de esa postura.
La media móvil divisoria, la media de 85 semanas, podría activar nuestra venta (de hecho ya lo ha hecho), mientras que la media móvil de 21 semanas en primera instancia y la media móvil de 42 semanas, deberían ser nuestras referencias para eventuales cierres de posición. Ambas medias móviles han sido introducidas a lo largo de estos últimos meses, ya que de alguna manera, la vulneración de cada una de ellas representó inequívocamente a lo largo de dicho momento la continuidad de la tendencia. Pues bien, en este caso, sería algo similar, pero de manera inversa.
A manera de ejemplo y tomando el SPX 500 como referencia, la media móvil de 21 semanas se encuentra hoy en la zona de 1.010/1.020 pts, como recordarán, límite máximo para imaginar que solo se trata de una corrección pasajera y fugaz. Por supuesto, si el SPX pudiera colocarse por arriba de los 1.080 pts, lo planteado acerca de un bull trap sería puesto seriamente en revisión.
Por ultimo, se ha confirmado eso que planteáramos acerca de la inminencia del reingreso en escena estelar de la volatilidad y creemos que de momento no está “dentro de sus planes” irse a la brevedad.
En conclusión, consideramos que un techo de relevancia ha sido observado y que por ende (y como mínimo) una corrección de importancia está en pleno desarrollo, la cual podría demandar no solamente precios, sino también tiempos. Y en línea con la volatilidad citada, es posible ver fluctuaciones de suma importancia en un corto plazo de tiempo, con bajas importantes, pero con posibles reacciones que incluso nos hagan pensar que la suba ha sido retomada. Más, de momento no creemos que sea el etiquetado preferencial.
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Nuestro reporte Behind the Lines cumple hoy su primer año y ha resultado ser una suerte de continuidad del trabajo realizado desde hace años en distintos ámbitos que hacen al quehacer bursátil y financiero. Agradecemos a nuestros lectores por sus elogios e incluso por sus críticas que nos motivan a tratar de superarnos día a día desde un espacio independiente, que básicamente intenta poder observar y entender al mercado, desde acaso un ángulo un tanto diferente.
Gracias.
CH.
chadasu@hotmail.com
Queda prohibida la reproducción total o parcial del presente documento así como la distribución del mismo a terceros, sin la previa autorización de Carlos Darío Supph. Reservado derecho de autor
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