¿Inflación Mundial? No Todavía.

Muchos se preguntan y nos preguntan por qué si los países centrales no dejan de inyectar e imprimir dinero, los precios no paran de bajar.

¿Por qué si Europa lleva gastados 3.5 billones de dólares y USA otro tanto, los precios no suben? ¿No tendría que volar el precio del oro si cada vez hay mas dinero en el mercado? No, no es tan así.

¿Por qué? Porque la sola inyección de dinero no asegura un alza en los precios. El corte de suministro de dinero que la crisis trajo consigo fue tan grande que los salvatajes todavía no lograron aceitar la rueda del crédito.

En la economía de hoy en día, la movilidad del dinero es uno de los pilares centrales para el crecimiento de la economía. Para entender el mecanismo, vamos a utilizar el ejemplo del efecto multiplicador del dinero que se logra al dejar el dinero en el sistema financiero. Si una persona al recibir $100 utiliza $80 para consumir y deja $20 como ahorro, pero los $100 permanecen en el sistema bancario, los $80 al gastarse generan trabajo a las empresas que proveen los bienes y servicios, y los $20 que no se utilizan, promueven la inversión de las empresas o el consumo de otros individuos. Es decir que los $100, se multiplican por las diferentes vías que el sistema financiero promueve, alimentando el sistema y la creación secundaria de dinero. Pero si esos $100, o parte de ellos, salen del sistema financiero, ya sea comprando mercadería en negro, o guardándose en la casa, esto provoca un parate en la circulación y creación secundaria de dinero (M0, M1 y M2), frenando parte de las inversiones reales de la economía.

Esto es lo que esta ocurriendo en el mundo, mas allá del desapalancamiento financiero producto de los derivados financieros.

El gráfico de arriba nos muestra el desplome de lo que se conoce como la velocidad de circulación del dinero, uno de los componentes claves de la célebre Teoría cuantitativa del dinero. La teoría se establece en la ecuación MV=PQ, donde M: es la cantidad de dinero, V: la velocidad de circulación, P: el nivel de precios, y Q: la producción. En el concepto tradicional y ajeno a las turbulencias, la velocidad (V) es constante y cuando la variable M (cantidad de dinero) se incrementa con mayor rapidez que la producción (Q), tenemos lo que se conoce como “inflación”: que es un aumento sostenido en el nivel de precios, (P).

Este segundo gráfico nos muestra la Base monetaria y nos muestra lo que esta haciendo la FED para detener la caída de V. Esta caída de V es la consecuencia del corte de suministro financiero, la falta de liquidez.

Las inyecciones de liquidez han debido contrarrestar el efecto de la caída en la circulación, y ambos gráficos presentan una curiosa simetría que nos permite comprobar la magnitud del fenómeno que estamos viviendo.

Sin olvidarnos tampoco que el aumento del desempleo mundial hace que las personas dispongan de menos dinero para gastar, al igual que las empresas, que al disponer de dinero mas barato para producir y tener capacidad ociosa, pueden bajar los precios –mas allá de la menor demanda-.