Argentina, País de Frontera

El viernes pasado Morgan Stanley anuncio oficialmente que el mercado de capitales Argentino a partir de mayo pasará a ubicarse en el grupo de mercados de frontera, que son aquellos mercados que están un nivel debajo de los emergentes, es decir, los más esquivos y riesgosos para invertir.

La Argentina fue excluido del MSCI Emerging Markets que mide la actividad de las mercados emergentes, lo que da a entender que el país desalienta la entrada y la salida de capitales.

Los grandes fondos de inversión del mundo que deciden en qué activos van a invertir tomando como referencia o benchmark al índice MSCI de Latinoamérica, solo tenían en su portafolio el 1% de acciones argentinas y desde mayo, no tendrán ninguna. Para hacer una comparación, en la década de los noventa este indicador, compuesto por acciones y bonos de toda la región, tuvo a la Argentina con una ponderación del 13 %.

En la categoría de MSCI Frontier Markets, además de Argentina figuran países con características financieras como las de Ecuador, Jamaica, Costa de Marfil, Nigeria y Pakistán, entre otros. Poca liquidez, menor desarrollo de mercado, pocas compañías globales y serios riesgos institucionales conforman el abanico que caracteriza a los mercados de estos países. Solo se salvan Tenaris, ya que para Morgan Stanley es una empresa italiana que tiene sede en Luxemburgo y que forma parte del MSCI Italia, y Petrobras que es una empresa brasileña.

¿Cómo se tiene que mirar esta noticia desde el punto de vista del inversor? Es muy sencillo, porque si los fondos de inversión más grandes del mundo ya están afuera ¿quien queda para salir? Pocos y ¿quiénes están afuera? Muchos. Es decir que hay mas gente afuera que adentro, lo que indica que ya es momento de comenzar a comprar.